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一：什么是社会融资规模

社会融资规模（简称社融）是指一定时期内或某一时期末，实体经济从金融体系获得的资金量。

大白话就是一定时期内，企业和居民部门向金融行业中的机构，如银行、信托等借了多少钱。

这个数据又分为存量和增量。

如果统计的是某一时期末，就是存量。也就是从开始到现在总共借了有多少。

如果统计的是某一时期内，就是增量。也就是这个月借的钱减去之前总共借的钱。

实际当中一般主要看的还是社融存量的同比数据。

有朋友可能会发现社融增量数据好像存在季节性规律，像1月、3月、6月、9月、11月新增社融有冲量特征。比如每年几乎1月是社融数额最高的时候。

这其实是跟银行内部的业绩考核有关。一般在每个季末，银行内部都有业绩考核的压力，为满足考核要求，业务人员会在季末冲量。这季末冲了量，然后下个月就少了，新增就增不动了。

二：社会融资规模的构成

构成社融的融资方式有：人民币贷款、外币贷款、委托/信托贷款、企业债券、政府债券、非金融企业境内股票等。

三：社融的作用

“兵马未动，粮草先行”。启动项目需要资金，要么是用自己的钱，要么用别人的钱。钱到位了项目才能上马，才能拉动经济增长。

一般来说金融数据也是领先经济增长一到两个季度。

社融反映金融对实体的支持，也能反映出实体的融资需求。

毕竟要卖也得有人买。如果社融增速上升，那么说明更多资金流入实体，有助于推动生产、投资和消费，说明企业和居民未来预期不差，反映经济活力较好。反之则反是。

同时，社融的构成项也能反映经济结构的变化。比如直接融资（债券和股票）占比上升，说明资本市场配置资源的作用在增加。我国目前主要是通过银行以间接融资方式为主。

社融数据也是宏观政策的制定和调整的重要依据之一。通过社融数据，我们既能判断当下的经济状况，也能判断政策是否会转向，从而指导自己的投资决策。

今天的分享就到这：

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